保证金交易商的圈钱招数

一、过大的放大倍数

放大倍数过大，市场瞬时波动直接会让客户爆仓，保证金公司不用出去平盘就直接把客户保证金划走。

举个极端的例子，假设外汇保证金放大10000倍，那么只要客户一做交易即使市场不动，就会全部亏光保证金。为什么？因为假设欧元价位在1.3166/1.3167，保证金10美元，你可以买入一手10万欧元，你在1.3167买入1手10万欧元，市场没动，你卖出价位在1.3166，帐面亏损10万×0.0001=10美元，于是市场没动，你的保证金已经亏光。

黄金的买卖价差宽，假设是50美分，那么黄金保证金交易假如放大200倍（10美元做200盎司面额），根据上面同样的道理，市场不动，你的保证金就亏光、做市商不用做任何事，就把你的保证金拿走。

所以：放大倍数过大，貌似有利于客户，实则大大削弱了客户的抗风险能力。合理的放大倍数是多数？可以借鉴COMEX期货合约：3375美元可做100盎司。

以上举的是极端例子，我相信绝大多数有良心的做市商不会用这种方法圈客户的钱。下面说说另一种更隐蔽的办法。

二、货币的存贷利率差

从任何一本金融初级教科书上都可以找到这样的利率、即期汇率、远期汇率的推算公式（以间接标价法的欧元/美元为例）：即期欧元汇价×（1＋美元利率×远期天数/365）/远期欧元汇价＝1＋欧元利率×远期天数/365。

欧元汇价在1.3166/1.3168, 欧元的1年利率是3.80%－3.78%，前者3.80％是从银行间市场借入价，后者3.78%是放出价。美元的1年利率是5.21％－5.19％，5.21％是借入美元价，5.19％是放出美元价。根据上面公式，我们来计算欧元的1年远期汇价：

欧元1年期买入价：1.3166×(1 0.0519×365/365)/(1 0. 038×365/365)=1.3342

欧元1年期卖出价：1.3168×(1 0. 0521×365/365)/(1 0.0378×365/365)=1.3349

于是1年远期欧元汇价是1.3342/49，这也是国际市场远期汇价的计算办法（1.3342/1.3349－1.3166/1.3168=176/181就是所谓的远期升贴水）。那么保证金交易的圈钱技巧在哪里呢？在存贷利率差上。

上面3.80%－3.78%和5.21％－5.19％是欧元和美元的国际市场拆借利率，假如有人告诉你，我这里存欧元是2.5%贷欧元4.5%；存美元是4%贷美元是6%，结果会怎么样呢，我们来算一下，代进上面的公式，得到欧元新的1年远期汇价是1.3103/1.3615，比原来的远期价价差拉宽了500多点！

保证金公司的广告通常说点差优惠，低至1到2个点，但他们没有告诉你的是，你买入欧元他们付给你2.5%, 你卖空欧元，他们收你4.5%的贷款利息，你买入美元他们付给你4%存款利率，你卖空美元，他们收你6%的贷款利息，在这样的情况下，假设你买入欧元，持有一年，一年后市场价位回到你的成本1.3166/1.3168，你会以为你不亏不赚，实际上呢，把你的存贷利率算一起，你等效亏损250点（上面所说的1.3103/1.3615之间500多点差的一半）。换言之，1点差的广告是幌子，人家赚的是你不轻易察觉的货币存贷差。

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