核心提示:目前来看，短期债券的利率可能受到央行加息等影响还有调整的空间，而中长期利率则已基本调整到位，未来受央行加息影响的可能性较小，现在可以说是一个较好的买入时机。 相对于火爆的股市，债券是被大大冷落的一块
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目前来看，短期债券的利率可能受到央行加息等影响还有调整的空间，而中长期利率则已基本调整到位，未来受央行加息影响的可能性较小，现在可以说是一个较好的买入时机。

相对于火爆的股市，债券是被大大冷落的一块投资领域。

但从资产配置的角度考虑，风险较低而收益稳定的债券应该在投资类资产中占有一席之地。尤其是对于保守的投资者来说，在央行持续的加息后，2008年各种债券的收益率也已颇具吸引力。

国债利率超存款

去年央行连续6次提高了存贷款基准利率，进入2008年后，我国的加息周期也已接近尾声，在加息刺激下节节攀升的债券的收益率可以说也已基本调整到位。因此，相对于2007年，2008年应该是投资债券的较好时机。

以国债为例，去年财政部面向个人投资者发行了5期凭证式国债，总额达到1600亿元，11月底发行的最后一期凭证式国债，3年期收益率达到5.74%，5年期收益率达到6.34%，已大大高于年初发行的第一期凭证式国债3.39%和3.81%的3年和5年期利率(在央行加息后不久，财政部将该期国债利率分别调整至3.66%和4.08%)。

在央行连续加息后银行存款利率也不断提高。在去年12月份年内第六次加息后，3年和5年期银行定期存款利率分别达到了5.40%和5.85%，在考虑到5%的利息税后，实际利率分别为5.13%和5.56%。由于国债具有免税效应，即使财政部不再调整该期国债的利率，国债的收益率水平也要较同期限的存贷款利率分别高出61和78个基点。

一商业银行理财分析师表示，对那些风险厌恶型的投资者来说，与其将钱存在银行，还不如购买国债更划算些。

除了凭证式国债外，个人投资者还可以到一些银行柜台去购买记账式国债。去年财政部发行的全部20期记账式国债中有13期可以在银行柜台进行交易。此外，面向市场发行的5期特别国债也均同时在银行柜台面向个人销售。个人投资者既可以在该期国债发行时到银行柜台按面值认购，也可以在国债发行后按照银行挂出的价格买进。买进后，投资者既可以选择持有到期获取稳定的票面收益，也可以在该国债行情看涨时，以更高的价格卖给银行，在获取利息的同时赚取一定的差价收益。

此外，投资者也可以到交易所购买国债。

可转债、可分离债收益可观

近几年在管理层大力推动直接融资的发展中，我国债券市场上债券的种类也得到了极大的丰富。除了国债外，个人投资者可以参与的债券交易还包括公司债、企业债、可转债、可分离债等，这几类债券均为交易所上市的券种，凡开有股票账户的投资者都可以参与买卖。

目前上交所已有62只企业债和2只公司债上市交易，此外还有18只可转债。自去年管理层正式推出公司债后，预计今年公司债的规模将有较快增长，这为个人投资者提供了更多的投资机会。

此外，目前可以发债的企业和上市公司都是较大型的企业，效益良好，再加上担保条款的保护，债券的信用风险普遍较低，而收益率则要高于国债，对于保守型的投资者或者进行资产配置来说，将一定比例的资金投资于债券是不错的选择。

目前来看，相对于企业债、公司债，可转债、可分离债等券种具有更好的投资价值。

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