核心提示:  可转债是一个长期被投资者忽略,但實际上非常有投资价值的品種。”中国建银投资证券福州营业部分析师王岩告诉记者。近期有消息称,证监会将在可转债发行的公司数量和融资额上給出更大的空间,以带动转债市场良性
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  可转债是一个长期被投资者忽略,但實际上非常有投资价值的品種。”中国建银投资证券福州营业部分析师王岩告诉记者。近期有消息称,证监会将在可转债发行的公司数量和融资额上給出更大的空间,以带动转债市场良性扩容。这一很多人觉得陌生的领域近期开始受到关注。

  兼具债权与期权可转债具有债权性和看涨期权性双重属性。持有人可以选择持有到期,也可选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。

  王岩給记者举了个例子,A上市公司发行公司债,约定转债投资人持有一段时间之后,可以把债券转换为公司的。债权人摇身成了股东。例如A公司债券面额100元,除以转换价格5元,则每单位债券可换取股票20股。如果A公司股票市价涨到6元,投资人的换股成本为5元,即可以市价6元抛售。这種情形,被称为具有转换价值。

  如果A公司股票市价已跌到4元,投资人的换股成本为5元,高于股票市价。如果投资者真想持有该公司股票,应该直接去市场上以4元价购买,不应该以5元成本价格转换取得。这種情形,称为不具有转换价值。可转债持有者此时可以选择持有债券到期,获取固定收益。

  “你看,可转债首先可以保证不亏损,其次还可以在蕦嵄的时候获取超额利润,进可攻退可守。”王岩说,可转债的走势和股票是同比例变动的。目前的股市大环境下,可转债完全是低风险品種。

  保本投资组合工具到目前为止,沪深两市的可转债产品的面额都是100元。举例来讲,某只债券,本金100元,存续5年,每年利率2.5%。五年内还本付息支付现金流粗略计算为112.5元。所以,当可转债的市值在110元以下购入,几乎就沒有任何风险———即使被套,公司在债券到期也要还本付息的。这样實际上构筑了一个保本的投资组合。

  当可转债跌破100元时购入,那么投资者的投资收益将会更加理想———除非公司在这几年停牌、破产,投资者才可能亏损。實际上,获得可转债发行核准的公司都是一些优謱嵞蓝筹公司,出现上述情况的概率是比较小的。

  此外,公司发行可转债这種融资方式也对投资者有利。因为公司发了债,如果股价上不去的话,到期公司要还本付息。这样的机制可以防止发行人恶意圈钱。

  但需要注意的是,可转债首先是一種公司债券,是固定收益,具有确定的债券期限和定期利息率,为可转债投资者提供了稳定利息收入和还本保证。可这同时也意味着可转债持有人虽可以享有还本付息的保障,但与股票投资者不同,他们不是企业的拥有者,不能获取股票红利,不能参与企业决策。

  其次,一般而言,可转债的票面利率总是低于同等条件和同等资信的公司债券,这是因为可转债赋予了投资人转换股票的权利,作为补偿,投资人所得利息就低。

  可转债的发行和股票类似。投资者可以通过申购或二级市场购入。但申购的中签率通常比较低。

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